Moody s: Азербайджан может выиграть от глобальной торговой переориентации

Тарифы США оказывают ограниченное прямое влияние на страны Центральной Азии и Южного Кавказа, однако создают косвенные риски для банковского и корпоративного секторов региона, вместе с тем, глобальные изменения в торговых потоках могут открыть для Азербайджана новые возможности, особенно в транзитной сфере.

Согласно отчету международного рейтингового агентства Moody's, доля США в экспорте стран региона невелика, а большая часть поставок не подпадает под новые тарифные меры.

«Это смягчает прямое воздействие. Однако обострение торговой войны между крупнейшими экономиками мира способно создать серьезные вызовы через три основных канала - внешнюю торговлю, ухудшение макроэкономической среды и нестабильность на финансовых рынках»,- считают аналитики агентства.

Среди потенциальных последствий Moody's выделяет падение цен на нефть и сырьевые товары, перебои в торговле, валютную волатильность, отток инвестиций, рост инфляционного давления и ужесточение условий кредитования. Все это может ослабить деятельность компаний, ухудшить качество банковских активов и снизить их прибыльность, говорится в отчете.

В то же время, по мнению Moody's, происходящие изменения создают и новые возможности: «В частности, компании, столкнувшиеся с американскими тарифами, могут перенаправить поставки в другие регионы, включая Центральную Азию и Южный Кавказ. Это увеличит доступ к оборудованию, металлам и стройматериалам по более выгодным ценам. Глобальная торговая переориентация также может усилить интерес к региону как к новому логистическому и производственному хабу».

Отдельное внимание в отчете уделено транзитному потенциалу региона. Moody's подчеркивает, что Азербайджан и Казахстан, играющие ключевую роль в железнодорожных перевозках между Азией и Европой, могут получить дополнительный импульс к развитию. Расширение транзитных маршрутов открывает доступ к инвестициям и усиливает спрос на банковское финансирование в перспективных секторах.

Тем не менее, как отмечается в отчете, сохраняется высокий уровень экономической неопределенности. Moody's предупреждает, что торговые войны могут замедлить рост мировой экономики и снизить глобальный спрос на нефть. Дополнительное давление оказывает увеличение добычи в рамках сделки ОПЕК+. По состоянию на 16 апреля цены на нефть марки Brent и WTI составляют около 65 и 62 долларов за баррель соответственно. Прогноз на 2025 год предполагает сохранение низких, но волатильных цен, что может привести к накоплению запасов во втором полугодии, если страны ОПЕК+ не сократят производство, считает агентство.

«Низкие цены на нефть особенно чувствительны для нефтегазового сектора Азербайджана и Казахстана. Несмотря на то, что местные банки напрямую не кредитуют крупные госкомпании, замедление отрасли оказывает влияние на экономику в целом, включая малый и средний бизнес, а также розничный сектор. Тем не менее за последние годы обе страны добились прогресса в диверсификации экономик и накоплении резервов, что повысило их устойчивость к внешним шокам. В частности, пандемийный кризис 2020 года с падением цен на нефть до 40 долларов за баррель они смогли пережить без крупных потрясений»,- подчеркивают аналитики.

Moody's также указывает на валютные риски. Возможное ослабление национальных валют усиливает давление на банки с высокой долей долларизации. Девальвация способствует росту экспорта, но одновременно увеличивает убытки по валютным кредитам и снижает прибыльность банков. Особенно уязвимы заемщики, не имеющие валютной выручки, - для них возрастает нагрузка по обслуживанию долгов, что ведет к росту проблемных кредитов.

«Уровень валютной задолженности при этом различается по странам. Например, в Казахстане компании, не занимающиеся экспортом, сократили объемы валютных заимствований, тем самым снизив риск несоответствия между доходами и долгами. Экспортеры, напротив, выигрывают от ослабления нацвалюты: выручка в иностранной валюте частично компенсирует обязательства. Особенно это касается нефтегазовых компаний, которые могут сохранить прибыльность даже на фоне снижения цен. Однако рост затрат, привязанных к доллару, инфляционное давление и удорожание заимствований могут нивелировать этот эффект» - отмечается в отчете.