Внешние ресурсы для внутреннего роста

Азербайджан расширяет возможности инвестиций

Проект финансового плана на следующий год иллюстрирует намерение национального правительства активнее использовать внешние ресурсы для стимулирования экономического роста и реализации масштабных проектов.

В настоящее время пересматривается политика заимствований, с учетом расширения возможностей для привлечения внешних ресурсов. Вследствие этого повышение лимита внешнего долга становится частью более широкой стратегии по устойчивому развитию за счет инвестиций в приоритетные направления и стратегические проекты. Новые подходы отражают уверенность в стабильности финансовой системы и стремление использовать долговые инструменты для ускорения в экономике.

Повышение лимита внешнего долга вписывается в общую концепцию модернизации национальной экономики, где внимание уделяется не только снижению зависимости от нефтяного сектора, но и укреплению внутренних рынков капитала. Государство демонстрирует готовность к гибкой и ответственной финансовой политике, сохраняя при этом контроль над уровнем долговой нагрузки. На взгляд аналитиков, новый подход способствует финансовой устойчивости, одновременно поддерживает бюджетную устойчивость, выстраивая прочное основание для долгосрочного развития.

Детализируя сказанное, верхний предел внутреннего госдолга в проекте бюджета следующего года сохранится на уровне 2 млрд манатов, тогда как лимит внешних заимствований увеличится до 6 млрд манатов - на 71,4% больше по сравнению с текущим финансовым циклом. Кроме того, по предварительным бюджетным материалам, предельный порог заимствований, предполагающих государственные гарантии, предлагается установить на уровне 3 млрд манатов, что на 50% выше прежнего лимита.

Изменения отражают стратегическую установку правительства по расширению возможностей для финансирования приоритетных направлений, прежде всего в сфере инфраструктуры, энергетики и инноваций. Таким образом, даже в условиях глобальной турбулентности и усложнения доступа к дешевым финансовым ресурсам, республика демонстрирует оправданную уверенность в своих экономических позициях и платежеспособности.

Как отмечает экономист Пярвиз Гейдаров, ключевым моментом в истории регулирования госдолга стали события шестилетней давности. Тогда общий долг Азербайджана составлял 25,36 млрд манатов, или 19,5% ВВП. Из этой суммы 17,05 млрд приходилось на внутренние обязательства, а 4,89 млрд долларов - на внешние. Подобное соотношение, по его словам, не случайно: оно отражает выверенную стратегию, реализуемую по инициативе главы государства по укреплению финансовой устойчивости нашего государства и сведения к минимуму зависимости от внешних кредиторов.

Вследствие этого доля внешнего долга в структуре ВВП неуклонно снижается уже на протяжении пяти лет кряду. Так что достигнутый результат является логическим результатом последовательной работы по снижению долговой нагрузки. Важную роль в этом процессе сыграла утвержденная в августе 2018 года «Средне- и долгосрочная стратегия управления государственным долгом». Ее цель - обеспечить сбалансированное заимствование с постепенным и устойчивым снижением соотношения долга к ВВП. По этому концептуальному документу упомянутый показатель должен оставаться ниже 30%, а в перспективе опуститься ниже 20%.

Продолжением этой политики стали «Основы обновления среднесрочной и долгосрочной стратегии управления государственным долгом на 2022-2025 годы». В новой редакции документа сохранились базовые ориентиры, однако акцент уходит в плоскость управления рисками и повышения эффективности использования привлеченных средств. По словам эксперта, наличие четких стратегических рамок позволило избежать чрезмерных внешних заимствований, которые могли бы привести к росту зависимости и ослаблению внутреннего финансового рынка.

«Если бы подобных документов не существовало, Азербайджан, вероятно, был бы вынужден прибегнуть к масштабным внешним займам, - отметил П.Гейдаров. - Однако в последние годы страна сознательно ограничила размеры внешнего долга, сосредоточив усилия на внутреннем рынке, способствуя тем самым развитию финансового сектора и рынка ценных бумаг.

Нынешнее повышение лимита внешнего долга вовсе не означает отступления от этого курса. Напротив, речь идет о создании возможностей для финансирования стратегически значимых проектов, от которых напрямую зависит долгосрочный рост экономики. Тем более, что страна располагает сегодня весьма солидной финансовой подушкой: только за девять месяцев стратегические валютные резервы Азербайджана увеличились на 10,5 млрд долларов и достигли 81,5 млрд - на 14,7% больше, чем в начале года».

Столь стремительный прирост высоколиквидных активов государства подтверждает устойчивость экономики страны и позволяет ей занимать с выгодных позиций, не подвергаясь серьезным рискам. В то же время проект бюджета следующего года предусматривает увеличение расходов на обслуживание долга – издержки в этом направлении увеличатся до 2,458 млрд манатов, что является естественным следствием расширения объемов заимствований, говорит аналитик.

По прогнозам, общий объем госдолга, включая внутренние и внешние обязательства, составит под занавес нынешнего года 25,4 млрд манатов, или 19,6% ВВП. В четырехлетней перспективе этот показатель ожидается на уровне 32 млрд манатов, что эквивалентно 19,8% ВВП - то есть долговая нагрузка останется в безопасных пределах.

Таким образом, экономическая политика высшего руководства страны остается одновременно консервативной и взвешенной: правительство избегает чрезмерных долговых рисков, поддерживает профицит бюджета (в текущем году он составил 4,47 млрд манатов) и продолжает диверсификацию экономики. Снижение зависимости от нефтяных доходов делает финансовую систему более устойчивой, а внутренние источники поступлений становятся более предсказуемыми.

В итоге рост лимита внешних заимствований воспринимается не как сигнал тревоги, а как инструмент развития, считает экономист. Коррекция подходов позволяет государству финансировать крупные проекты, укреплять экономику и поддерживать инвестиционную активность, сохраняя высокий уровень макроэкономической стабильности и доверие международных финансовых институтов.