Аудиторы бьют тревогу

Счетная палата увидела угрозу ликвидности в Государственном нефтяном фонде

Государственный нефтяной фонд Азербайджана (ГНФАР) стал хранить деньги в более «медленных» инструментах, что может создать трудности при необходимости срочных выплат.

Раньше у фонда было больше активов, которые можно быстро превратить в наличные (ликвидные и краткосрочные активы). Сейчас структура изменилась: стало меньше «быстрых» денег и гораздо больше долгосрочных облигаций (со сроком 3-5 лет и более). Теперь они составляют почти 58% портфеля, следует из данных Счетной палаты.

Орган высшего государственного аудита опасается, что, если бюджету срочно понадобятся крупные трансферты (переводы денег в госказну), у «народной копилки» может не оказаться достаточно «свободной кассы». Придется либо ждать, либо продавать долгосрочные облигации раньше срока, что часто невыгодно и ведет к потерям.

«Наблюдается уменьшение доли ликвидных и краткосрочных активов в распределении по срокам долговых обязательств и субпортфеля денежного рынка Государственного нефтяного фонда Азербайджанской Республики, а также увеличение доли долгосрочных облигаций», - говорится в отчете СП с акцентом на то, что это оценивается как риск ликвидности, влияющий на способность фонда выполнять краткосрочные обязательства.

В прошлом году ГНФАР действительно сократил объемы краткосрочных долларовых активов, которые держал «на черный день» или для экстренных выплат государству. Деньги переложили в долгосрочные ценные бумаги, вероятно, чтобы получить более высокую доходность в будущем, но пожертвовали при этом оперативностью. Хоть нефтяной фонд и стал зарабатывать как долгосрочный инвестор, но как «кошелек страны» он стал менее маневренным.

«Основной причиной изменений в структуре портфеля в январе-сентябре стало уменьшение объема ликвидных активов, удерживаемых в стратегических целях, а также субпортфелей долговых и денежных обязательств в долларах», - рассуждает независимый проверяющий орган. Следствием снижения доли активов, предназначенных для быстрого использования, стало уменьшение объемов «живых» денег и ценных бумаг, которые можно мгновенно продать и получить наличные.

Таким образом, Счетная палата предупреждает: если государству внезапно потребуются деньги, Фонду будет сложнее обеспечить их моментальную передачу в бюджет.