Экономическое чудо под названием Узбекистан наш комментарий

В последние годы Узбекистан оказался в центре повышенного внимания ведущих аналитических центров, мировых СМИ, международных инвесторов и аналитиков.

Запуская масштабные реформы экономического и институционального характера, эта страна демонстрирует заметные темпы роста и устойчивый приток капитала.

Фундамент нынешней экономической траектории Узбекистана был заложен после смены политического курса в 2017 году, когда новое руководство страны в лице президента-реформатора Шовкета Мирзиеева инициировало масштабный разворот от закрытой и административно управляемой модели к более открытой и рыночной. Были либерализованы валютные ограничения, упрощен доступ иностранных инвесторов на внутренний рынок, запущены процессы приватизации и реструктуризации государственных предприятий, снижены административные барьеры для бизнеса. Эти шаги быстро изменили восприятие Узбекистана, превратив его из «закрытого государства» в один из наиболее перспективных рынков Центральной Азии.

Запуская масштабные реформы экономического и институционального характера, Узбекистан демонстрирует заметные темпы роста и устойчивый приток капитала

Макроэкономические показатели подтверждают этот сдвиг. По оценкам международных финансовых институтов, в 2025 году валовой внутренний продукт Узбекистана превысил 145 миллиардов долларов США, а темпы роста остаются выше среднемировых.

Узбекская экономика демонстрирует устойчивость к внешним шокам, инфляция удерживается в управляемых рамках, а золотовалютные резервы достигли рекордных 61,2 миллиарда долларов, формируя финансовый буфер и снижая уязвимость перед колебаниями глобальных рынков.

Существенную роль в росте играет также экспорт, который расширяется за счет энергоносителей, сельскохозяйственной продукции и товаров легкой промышленности, а также, благодаря постепенному выходу на новые рынки.

Интерес международных инвесторов подпитывается и активным выходом Узбекистана на глобальные финансовые рынки. Выпуски суверенных еврооблигаций, планы приватизации крупных активов и декларируемая готовность повышать стандарты прозрачности стали сигналом о стремлении Ташкента интегрироваться в мировую финансовую систему.

Узбекская экономика демонстрирует устойчивость к внешним шокам, инфляция удерживается в управляемых рамках, а золотовалютные резервы достигли рекордных 61,2 миллиарда долларов

При этом государственный сектор по-прежнему доминирует в ключевых отраслях экономики, финансовые институты активно развиваются и эффективно перераспределяют капитал внутри страны.

Вызывает восхищение и инвестиционный климат Узбекистана. С одной стороны, демографический потенциал более чем 38-миллионного государства, молодой рынок труда и растущий внутренний спрос создают благоприятную основу для развития производства и услуг. С другой, инвесторы с легкостью преодолевают трудности корпоративного управления… В последние годы судебная система страны стала активно реагировать на нарушения в области прав собственности. В мире и регионе формируется восприятие Узбекистана как рынка с высоким потенциалом, и малыми рисками, что обуславливает массовый приток капитала и инвестиций из ближнего зарубежья.

Перед Узбекистаном стоят новые цели - особого внимания заслуживает институциональное измерение реформ. Экономическая либерализация сама по себе не гарантирует устойчивого развития без параллельного укрепления правовых и регуляторных механизмов. Правительство Узбекистана задало курс на повышение независимости регуляторов, унификации финансовой отчетности, развития судебной системы и снижения транзакционных издержек для бизнеса. Пока эти элементы остаются недоработанными, экономический рост во многом опирается на административные решения и внешний спрос, а не на устойчивую рыночную экосистему.

Узбекистан находится на важном переломном этапе. Экономика уже продемонстрировала способность к росту, адаптации и привлечению внешних ресурсов, однако дальнейшее развитие будет зависеть от того, удастся ли превратить реформы в устойчивую институциональную систему

Внешнеэкономический и геополитический контекст также оказывает существенное влияние на траекторию развития страны, поскольку Узбекистан вынужден балансировать между интересами крупных внешних игроков: Китай остается одним из его ключевых торгово-экономических партнеров, Россия сохраняет важную роль в экспорте и трудовой миграции, а США и Евросоюз наращивают интерес к экономическому сотрудничеству и инвестициям.

Подобная многовекторность позволяет диверсифицировать внешние связи, но одновременно усложняет стратегическое планирование и повышает требования к гибкости экономической политики. Финансовый сектор, несмотря на реформы, пока не в состоянии обеспечить доступ к долгосрочному кредитованию в масштабах, необходимых для ускоренной модернизации и инновационного развития.

В итоге Узбекистан находится на важном переломном этапе. Экономика уже продемонстрировала способность к росту, адаптации и привлечению внешних ресурсов, однако дальнейшее развитие будет зависеть от того, удастся ли превратить реформы в устойчивую институциональную систему.