Куда идут деньги?

Инвестиционный бум вопреки статистике ВВП

Объем инвестиций заметно вырос в начале года, но экономика почти не отреагировала, а приток капитала пока не превращается в реальный рост.

Начало года принесло ощутимый приток инвестиций: только за январь -февраль в основной капитал было вложено 2 млрд 436,4 млн манатов, что почти на пятую часть больше прошлогоднего показателя. 
Как правило, такая динамика обычно сигнализирует об активном развитии экономики, однако текущее ее состояние выглядит куда сдержаннее. Рост ВВП за тот же период составил всего 0,3% - инвестиции идут, а хозяйство республики почти не ускоряется.
При этом Главным драйвером вложений остается нефтегазовый сектор. Здесь объем инвестиций вырос на 51,4%, фактически задавая общие темпы ускорения. В ненефтяной части экономики рост значительно скромнее - всего 5,1%, но при этом более устойчивый и ровный.
Между тем структура вложений выглядит привычно: основной поток средств направляется в производство. На этот сегмент приходится около 1 млрд 434 млн манатов, или почти 60% всех инвестиций. Бизнес продолжает вкладываться в создание и расширение мощностей, сфера услуг аккумулирует примерно треть средств, а жилищное строительство занимает относительно небольшую долю — 8,5%.
Отдельное внимание привлекает структура источников. Большая часть инвестиций традиционно формируется внутри страны и более половины всех средств направляется в строительно-монтажные работы, что говорит о высокой активности на площадках - от инфраструктурных проектов до промышленных объектов.
При этом слабая реакция экономики объясняется структурными особенностями. Нефтегазовый сектор, несмотря на рост инвестиций, демонстрирует снижение производства на 1,7%, причем, значительная часть вложений здесь носит долгосрочный характер. Средства идут на поддержание инфраструктуры и реализацию крупных проектов, эффект от которых проявится не сразу.
Ненефтяной сектор показывает более уверенный рост - 1,4%, однако его доли в экономике пока недостаточно для компенсации спада в добыче и ускорения экономики.
Вследствие этого инвестиции растут, строительная и инфраструктурная активность усиливается, но эффект для экономики проявляется с задержкой. Быстрых результатов рынок не видит, однако заложенная база может сыграть свою роль уже в среднесрочной перспективе.