Ликвидность бьет ключом

На что тратятся кредитные миллиарды?

Банковская система располагает ресурсами для дальнейшего расширения кредитования, но главный вопрос заключается не столько в наличии денег, сколько в том, куда именно они направляются

Судя по последней отчетности Центробанка, общий объем кредитных вложений растет, однако динамика по отдельным отраслям заметно различается.

Согласно данным Центробанка, по итогам первого полугодия объем кредитных вложений банков и небанковских кредитных организаций в реальный сектор составил 34,6 млрд манатов (+3,8 млрд манатов или 12,5% за год). На первый взгляд динамика выглядит весьма уверенно - если кредитный портфель растет двузначными темпами, значит, финансовые ресурсы продолжают поступать в экономику. Но если приглядеться к структуре кредитования, можно увидеть, что наибольшая доля кредитного портфеля приходится на домашние хозяйства (сумма заемных средств, выданных населению, составила к началу прошлого месяца более 20,16 млрд манатов или + 2,3 млрд манатов к тому же периоду прошлого года).

Следующую позицию в этом рейтинге занимает сектор торговли и услуг. Объем кредитов, выданных этой сфере, составил почти 4,6 млрд манатов, увеличившись за год на 390,8 млн манатов, или на 9,3%. Кроме прочего, заметно выросло кредитование транспорта и связи – финансовые вложения в этот сектор достигли 2,489 млрд манатов, что на 593,3 млн манатов больше, чем годом ранее.

Еще более значительный рост зафиксирован в строительстве. Объем кредитов, выданных сектору, составил 2,404 млрд манатов, увеличившись в годовом выражении на 603,3 млн манатов, или на 33,5%.

Между тем совершенно иная динамика наблюдается в промышленности и производственном секторе - здесь объем кредитных вложений составил 1,663 млрд манатов, увеличившись за год всего на 9,5 млн манатов, или на 0,6%.

Сократилось и финансирование ряда других производственных отраслей. Сумма кредитов, выданных сектору горнодобывающей промышленности, а также электроэнергетики, газоснабжения, пароснабжения и водоснабжения, составила 567 млн манатов - за год показатель снизился на 180,9 млн манатов.

В сельском хозяйстве, лесном хозяйстве и рыболовстве кредитные вложения составили 510,6 млн манатов, уменьшившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 54,9 млн манатов, или на 9,7%.

Таким образом, за общей статистикой роста кредитного портфеля скрывается достаточно неоднородная картина. Кредитование экономики в целом расширяется, но темпы и направления этого расширения существенно различаются. Особенно заметна разница между динамикой кредитования домашних хозяйств и отдельных сфер услуг, с одной стороны, и промышленности и сельского хозяйства - с другой.

При этом говорить о том, что кредиты населению вообще не относятся к реальному сектору, было бы неправильно. В статистике Центрального банка домашние хозяйства включаются в соответствующий показатель, поскольку речь идет о кредитовании внутренних экономических субъектов. Кроме того, потребительский кредит также влияет на экономическую активность. Получив заем, человек покупает автомобиль, бытовую технику, оплачивает ремонт или различные услуги, и эти деньги поступают продавцам, поставщикам и предприятиям, формируя спрос и поддерживая экономический оборот.

Однако в контексте долгосрочного развития экономики кредитование потребления и кредитование производства имеют разный эффект. Ведь потребительский кредит прежде всего поддерживает текущий спрос, а кредит предприятию на приобретение оборудования, расширение производства, строительство новых мощностей или модернизацию позволяет увеличить выпуск товаров и услуг, повысить производительность и потенциально расширить экспортные возможности.

Потому при оценке состояния кредитного рынка важно не только то, сколько денег выдано, но куда они направлены и какой экономический результат создают.

На этом фоне особенно примечательна ситуация с промышленностью. При общем росте кредитных вложений в реальный сектор на 12,5% за год финансирование промышленности и производственного сектора увеличилось лишь на 0,6%. В сельском хозяйстве, лесном хозяйстве и рыболовстве кредитование сократилось на 9,7%. В горнодобывающей промышленности и коммунально-энергетическом секторе снижение составило 24,2%.

Все это, конечно же, не означает, что банки перестали кредитовать производство или сознательно отказываются от него. По экспертным оценкам, решение о кредите зависит от целого ряда обстоятельств: финансового состояния заемщика, качества залога, прозрачности отчетности, кредитной истории, ожидаемой доходности проекта и способности предприятия обслуживать долг.

Причем, для банка производственный кредит часто связан с более длинным сроком возврата и более высоким уровнем риска. Предприятие может направить заемные средства на оборудование или расширение производства, а отдача от этих инвестиций появится только через несколько лет. При этом финансовый институт вынужден учитывать возможность изменения рыночной ситуации, роста издержек, снижения спроса и другие риски.

Словом, наличие свободных денег в банковской системе само по себе еще не гарантирует роста производственного кредитования. На этом фоне показательно и недавнее заявление председателя Центрального банка а Талеха Кязымова. На пресс-конференции, посвященной параметрам процентного коридора, главный банкир страны заявил, что избыточная ликвидность банковского сектора без учета обязательных резервов составляет 6 млрд манатов.

Получается, что ресурсов в местной банковской системе достаточно, но их наличие не превращается автоматически в увеличение финансирования промышленности и сельского хозяйства, поскольку между банковской ликвидностью и производственными инвестициями существует целый ряд промежуточных условий.

Все это, конечно же, вовсе не означает, что рост кредитования сам по себе не приносит экономике пользы. Напротив, увеличение финансирования торговли, услуг, транспорта, строительства и домашних хозяйств поддерживает внутренний спрос и экономический оборот. Но для ускорения экономического роста и особенно для диверсификации экономики необходимо, чтобы банковское финансирование в большей степени поддерживало инвестиционную активность и расширение производственных возможностей.