Нефть падает, золото не спасает: России придется сворачивать войну?

Российская экономика сталкивается с резким сокращением доходов – экспорт нефти падает, покупатели отказываются от энергоносителей, а «золотой пузырь», поддерживавший финансирование войны, рискует лопнуть. Об этом пишет The Telegraph.

По данным издания, взрывной рост цены на золото с начала полномасштабной войны против Украины увеличил стоимость российских резервов более чем на $200 млрд, компенсируя потерю доходов от нефти и газа и позволив России избежать глубокого экономического кризиса.

Однако недавнее падение цены на золото на 18% ставит под сомнение эффективность этого ресурса, особенно учитывая, что с 2022 года Россия распродала 71% золота из Фонда национального благосостояния. Издание отмечает, что на текущий момент у российских властей остается запас, позволяющий продолжать войну при цене золота в $4925 долларов, что на $1900 выше показателей трехлетней давности.

При этом доходы РФ от экспорта нефти упали на 24% в прошлом году, а за последние три месяца начали стремительно сокращаться из-за санкций, затронувших «Роснефть» и «Лукойл». Китайские государственные энергетические компании практически приостановили закупки российской нефти из опасений вторичных санкций, а Индия также сокращает импорт.

Из-за этого российская нефть Urals продается со скидкой около $24 к Brent, а фактическая цена для бюджета падает до $35 за баррель.

«Существует потенциальный избыток в 3,5 млн баррелей в день. Если ОПЕК не отступит от края пропасти и снова не ограничит добычу, цена упадет до $30», – отметил главный экономист энергетической компании Argus Дэвид Файф, добавив, что в таком случае российская нефть практически перестанет продаваться.

Издание также полагает, что Россия сталкивается с давлением в Азии. Китай активно наращивает добычу дешевого сланцевого газа в Сычуане, где стоимость производства в некоторых точках составляет всего $0,23 доллара за кубометр, что делает его дешевле российского трубопроводного газа. «Последней большой надеждой (президента РФ Владимира) Путина была продажа газа в Китай, но теперь не ясно, будет ли когда-нибудь построен газопровод «Сила Сибири 2», – отметил эксперт по вопросам газа Атлантического совета Алан Райли.

Таким образом, российское руководство теряет доходы от нефти и газа и может лишиться «золотой подушки», которая до недавнего времени удерживала экономику на плаву. «Если золото продолжит падать, России придется сворачивать войну. Нужно уходить из Украины, пока это еще возможно», – считает Райли.

Согласно данным Минфина РФ, нефтегазовые доходы федерального бюджета РФ в январе 2026 года упали на 50,2% по сравнению с январем 2025-го. Согласно официальной информации, поступления от продажи нефти и газа составили 393,3 миллиарда рублей, что на 395,8 миллиарда ниже показателя годичной давности.

По итогам 2025 года нефтегазовые доходы России сократились примерно на четверть – до 8,48 триллиона рублей – на фоне падения цен на нефть и значительного укрепления рубля.