Тромб в финансовой системе

Почему деньги перестали работать?

Застой ликвидности стал ключевой темой для обсуждения в экспертном сообществе на фоне продолжающегося замедления оборачиваемости маната.

Снижение интенсивности денежных потоков говорит про осторожность бизнеса и населения: в условиях неопределенности участники рынка предпочитают копить, а не тратить, что тормозит общую экономическую активность. По данным Центробанка, скорость обращения маната продолжает падать, а на начало марта показатель составил 2,83 пункта. При этом за год индикатор экономической активности потерял около 0,4 пункта, заметно отойдя от психологической отметки в три пункта, зафиксированной в начале года.

С медицинской точки зрения, залогом здоровья и энергии является безупречная работа сердечно-сосудистой системы, проводит аналогию экономист Пярвиз Гейдаров:

«Известно, что для активной работы живого организма кровь должна циркулировать свободно и интенсивно, что применимо и в отношении экономики, где ключевую роль играет скорость обращения денег, - поясняет он. - Упомянутый показатель помогает увидеть, какое количество раз условный манат переходит из рук в руки при оплате товаров и услуг за определенное время. При этом высокий показатель свидетельствует о здоровом экономическом пульсе, а низкий, наоборот, говорит о слабом потреблении и затухании деловых процессов.

Таким образом, устойчивый рост невозможен без адекватного финансирования, и в данном контексте на первый план выходит денежная база, означающая совокупность наличных средств в обращении и банковских резервов в Центробанке. Названный инструмент является главным рычагом регулирования, определяющим баланс между сдерживанием инфляции и стимулированием деловой активности».

Поддержание баланса в упомянутой области не без оснований считается сложнейшей задачей, говорит специалист: «По сути, при низкой скорости обращения денег расширение денежной базы не приносит желаемого эффекта, а значительный объем денежной базы выступает необходимым условием для оживления деловой активности. В нашей стране скорость обращения денег в стране находится на крайне неудовлетворительном уровне, и затишье в движении капитала свидетельствует о глубокой осторожности рынка.

Деньги фактически «застревают» в сбережениях, не превращаясь в реальные инвестиции или покупки. В результате экономика теряет необходимый драйвер роста, а накопленная ликвидность превращается в пассивный груз, вместо стимулирования производства создающий дополнительное давление на потребительские цены».

Оздоровление денежного оборота, по оценкам аналитика, требует комплексного подхода, выходящего за рамки простого регулирования процентных ставок:

«Одной из ключевых мер в этом направлении следует рассматривать расширение каналов кредитования реального сектора, особенно малого и среднего бизнеса. Ведь если банки превращаются в «хранилища» ликвидности вместо того, чтобы быть финансовыми посредниками, экономический пульс неизбежно замедляется, - комментирует он. - Другим важным шагом является повышение прозрачности и цифровизация транзакций, ведь переход к безналичным расчетам ускоряет движение средств, исключая задержки, характерные для физического оборота купюр».

Но одной технической готовности недостаточно, поскольку нужно стимулировать потребительский спрос через механизмы налоговых льгот или программы поддержки внутреннего производства, чтобы манат перестал быть средством пассивного накопления».

Нельзя игнорировать и инвестиционный климат, поскольку, как отмечает П. Гейдаров, приток капитала в оборот возможен только при наличии понятных и прибыльных инструментов для вложений внутри страны. Без создания условий, при которых инвестировать выгоднее, чем просто хранить деньги на счетах, денежная база продолжит расти «вхолостую», создавая инфляционное давление вместо реального экономического продукта.