Золотая ставка Азербайджана Расклад Хазара Ахундова

Минувший и, вероятно, текущий год запомнятся беспрецедентным ростом цен на золото: в 2025 году стоимость «желтого» металла в долларах увеличилась более чем на 70%, и эта динамика сохранялась в начале 2026 года. Ну а накануне стоимость февральских фьючерсов на нью-йоркской товарной бирже Comex обновила исторический максимум, почти достигнув отметки $5097 за тройскую унцию. Рост цен набирал обороты с весны прошлого года из-за ухудшения глобальной геополитической обстановки, давления администрации Белого дома на Федеральную резервную систему (ФРС) США, а также усилившейся тенденции наращивания резервов драгметаллов со стороны инвесторов и регуляторов. В 2026 году эти факторы лишь усилились, и аналитики Goldman Sachs Group повысили прогноз на конец года до $5400 за унцию. 

Согласно исследованиям Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC) и ряда авторитетных банковских структур, рекордный мировой спрос на золото в 2024–2025 годах был во многом связан с массовыми закупками мировых центробанков и небывалым ростом спроса со стороны частных инвесторов. В немалой степени ажиотажный интерес к золоту как к активу-убежищу в последние годы был связан с затяжной войной в Украине и эскалацией на Ближнем Востоке и в Южной Азии. Что касается ключевых экономических факторов, влиявших в минувшем году на рынок драгметаллов, то эксперты связывали это с циклом снижения учетных ставок и смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и других мировых финансовых регуляторов. Как правило, цена на золото обратно пропорциональна курсу доллара США, соответственно, при смягчении денежно-кредитных условий и росте предложения мировой валюты и снижении курса казначейских облигаций наблюдается повышение спроса на «желтый» металл. В то же время в течение прошлого года внешнеэкономическая политика президента США Дональда Трампа сопровождалась тарифным давлением на Китай, Индию, ЕС, и это также подстегивало спрос, повышая стоимость золота до новых величин.

Перечисленные факторы продолжали оказывать давление на рынок драгметаллов в течение всего прошлого года, и этот прессинг продолжился и в январе текущего года, дополнившись новыми опциями. В итоге стоимость февральских фьючерсов на золото на бирже Comex обновила исторический максимум, достигнув 26 января 2026 года рекордной отметки в $5096,9 за тройскую унцию.

Рост цен в текущем году продолжался на фоне эскалации напряженности в различных частях мира, от Гренландии и Венесуэлы, критической ситуации, связанной с беспорядками в иранских городах и угрозами США нанести удары по Исламской Республике Иран (ИРИ). «Возрастающие геополитические риски лишь укрепляют роль «желтого» металла как средства защиты от нестабильности и неопределенности, — говорится в опубликованном на днях обращении британской международной финансовой группы HSBC. — Так, недавний резкий рост цен на золото и серебро наблюдался на фоне геоэкономических проблем, в том числе связанных с Гренландией».

Инвесторы вкладывают средства в защитные активы и в связи с возобновившейся критикой Дональда Трампа в отношении ФРС США: это обстоятельство подрывает уверенность в независимости американского регулятора. В частности, Дональд Трамп критикует ФРС и его председателя Джерома Пауэлла за недостаточно быстрое, по его мнению, снижение ставки рефинансирования. В этой связи аналитики ведущей мировой банковско-инвестиционной группы Goldman Sachs Group прогнозируют, что ФРС США в нынешнем году снизит базовую ставку на 50 базовых пунктов (б. п.): сейчас она находится на уровне 3,5–3,75%. 

Дополнительную подъемную силу золото получило от так называемой «торговли на обесценение»: так называют тренд, когда инвесторы снижают долю гособлигаций и денежных средств в долларах в пользу других активов и драгметалла в частности. Как полагают в Goldman Sachs, развитию такой тенденции способствуют опасения по поводу долгосрочных перспектив денежно-кредитной и бюджетной политики в крупнейших экономиках мира, что стимулирует закупки золота со стороны различных групп инвесторов, в том числе покупки колл-опционов, позволяющих в будущем приобрести актив по изначально оговоренной цене. Ожидается также, что глобальные центробанки в 2026 году продолжат закупать золото — в среднем по 60 тонн в месяц. По мнению аналитиков Goldman Sachs, регуляторы развивающихся стран также стремятся диверсифицировать активы в своих резервах в пользу золота. Запасы золота в биржевых фондах, обеспеченных драгметаллом, с начала 2025 года увеличились примерно на 500 тонн, что оказалось выше прогнозов.

В этой связи, как сообщает агентство Bloomberg, на днях Goldman Sachs повысила прогноз по стоимости золота к концу 2026 года более чем на 10% — до $5400 за тройскую унцию: ранее банковская группа прогнозировала годовой рост в пределах $4900 за унцию. Более того, по мнению аналитиков, сегодня инвесторы с помощью драгметалла хеджируют долгоиграющие риски, такие как опасения по поводу устойчивости бюджетной политики, поэтому они сохранят свои позиции до конца года. В Goldman Sachs допускают, что стоимость золота может даже превысить их прогноз, поскольку частные инвесторы продолжат диверсифицировать свои портфели в условиях глобальной неопределенности в экономической политике. В то же время в банковской группе отметили, что если опасения по поводу долгосрочных перспектив глобальной денежно-кредитной политики снизятся, то это может привести к некоторому снижению цен на золото при снятии хеджирования против макрополитических рисков.

Наблюдаемые в мире тенденции весьма ощутимы и в нашей стране, где за три квартала 2025 года доля золота в совокупном портфеле Государственного нефтяного фонда Азербайджана (SOFAZ) достигла 32,8%. С учетом высоких рисков для инвестиционного портфеля из-за негативных процессов на мировых финансовых рынках к декабрю прошлого года SOFAZ нарастил свои золотые резервы до 184,8 тонн. Вложения в золото позволяют хеджировать риски от падения валютных курсов и котировок ценных бумаг, и в целом инвестиции Госнефтефонда в «желтый» металл еще на начало 2025 года превысили 21 млрд манатов и впоследствии продолжали динамично увеличиваться. Напомним, что согласно утвержденному главой государства в конце прошлого года бюджету SOFAZ на 2026 год, доля золота в инвестиционном портфеле Госфонда достигнет 35% от общей стоимости портфеля с максимальным интервалом отклонения в четыре процента.

Наблюдаемые сегодня глобальные тренды, безусловно, стимулируют ведущих азербайджанских производителей (госкомпанию AzerGold и частную Anglo Asian Mining) наращивать добычу драгметаллов. Согласно данным Госкомстата, в минувшем году в Азербайджане было добыто свыше 2,965 тонны золота, что на 11,3% превышает показатели позапрошлого года. В том числе британская компания Anglo Asian Mining (ААМ) в 2025 году добыла 25,061 тыс. унций золота, что в 1,7 раза больше, чем годом ранее. Итоговые данные по производству золота со стороны AzerGold пока не опубликованы, однако председатель правления компании Закир Ибрагимов в сентябре обозначил ожидаемую цифру — 71 тысячу унций золота по итогам прошлого года. 

Значительные объемы произведенного в нашей стране золотого концентрата направляются на аффинаж в Швейцарию, а затем реализуется за рубежом. Согласно обновленным данным «Обзора экспорта» Центра анализа экономических реформ и коммуникаций (ЦАЭРК), в январе-ноябре прошлого года Азербайджан экспортировал золота на сумму $297,4 млн, что на 59,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

В обозримой перспективе доходы нашей страны от экспорта золота, серебра и меди заметно возрастут как в силу прогнозируемого подорожания перечисленных металлов на мировом рынке, так и с учетом планов местных добывающих компаний осваивать новые рудные месторождения и наращивания добычи.