На пороге важной реформы

Разработано правовое регулирование венчурного финансирования

После долгих лет ожидания процесс подготовки законопроекта, регулирующего сферу венчурного финансирования, близится к завершению. Документ уже представлен на рассмотрение правительства и находится на стадии согласования. 

Как сообщил председатель Центробанка Талех Кязымов в ходе встречи с представителями местного экономического сообщества, законопроект призван создать правовые основы для привлечения инвестиций в стартапы и инновационные проекты. Его главная цель - упорядочить рынок венчурного капитала и сформировать в Азербайджане благоприятную среду для взаимодействия инвесторов и предпринимателей. Это, в свою очередь, должно способствовать развитию перспективных идей и созданию устойчивой экосистемы для внедрения новых технологий.
Особое внимание при разработке документа было уделено вопросам цифровой трансформации финансовой сферы. Внедрение цифровых технологий в финансовые процессы и услуги рассматривается как ключевой приоритет Центробанка, направленный на повышение их эффективности, доступности и безопасности. В этом контексте обсуждались перспективы развития цифрового банкинга, возможные модели регулирования криптовалют и виртуальных активов, а также меры по укреплению кибербезопасности в банковской системе.
Очевидно, что по мере стремительного роста цифровых финансовых сервисов усиливается и потребность в надежной защите данных клиентов. На этом фоне возрастает внимание к таким важным вопросам, как борьба с мошенничеством при использовании банковских карт, регулирование механизмов предоставления онлайн-кредитов, а также ограничение доступа к конфиденциальной информации для иностранных специалистов, занятых в финансовом секторе. Все эти меры становятся неотъемлемыми элементами комплексного подхода к обеспечению безопасности и устойчивости цифровой финансовой среды.
Эти направления тесно взаимосвязаны и органично вписываются в стратегический курс, взятый республикой на развитие инновационной экономики. И инициатива по созданию законодательной базы для венчурного финансирования является логичным продолжением этой политики. Она отражает стремление государства интегрировать современные финансовые инструменты в национальную систему, создать благоприятные условия для технологического предпринимательства и сформировать устойчивую цифровую экосистему, где инвестиции, инновации и безопасность работают в едином контуре приоритетных задач.
Несмотря на отсутствие полноценного законодательства в сфере венчурного капитала, практика создания специализированных фондов для инвестирования в высокотехнологичные и перспективные, но при этом высокорисковые бизнес-проекты постепенно набирает обороты и в Азербайджане. Первый подобный финансовый институт появился в стране сравнительно недавно - им стал азербайджанский венчурный фонд Caucasus Ventures, учрежденный в 2022 году с уставным капиталом в 11,3 млн манатов. Его основателями выступили представители крупного бизнеса и государственных структур, объединившие усилия для финансирования стартапов как внутри страны, так и за ее пределами - в Грузии, Турции, странах Центральной Азии и Восточной Европы. Финансирование молодых компаний рассчитано на пятилетний период и нацелено на стимулирование регионального технологического предпринимательства.
Выступая на презентации первого в истории страны венчурного фонда, министр цифрового развития и транспорта Рашад Набиев заявил, что уже до конца прошлого года будут приняты законодательные акты, направленные на поддержку стартапов и развитие инновационной экосистемы. Однако процесс подготовки правовых норм, регулирующих венчурное финансирование, вновь оказался затянутым.
После почти десятилетнего перерыва законопроект о венчурном финансировании вновь оказался в центре внимания, комментирует ситуацию с внедрением регулирующих отраслевых норм глава Азербайджанского интернет-форума Осман Гюндюз:
- На недавней встрече с экономистами и экспертами председатель Центрального банка Азербайджана Талех Кязымов сообщил, что законопроект о венчурном финансировании завершен и уже передан в правительство для согласования. Это событие можно по праву считать знаковым: на протяжении последнего десятилетия предпринимаются многочисленные попытки создать правовую основу для развития венчурного капитала в стране. Различные государственные структуры разрабатывали собственные версии документа, однако ни одна из инициатив не достигла стадии реализации. Причинами стали отсутствие координации, внутренняя конкуренция между ведомствами и недостаточная согласованность действий. В результате перспективная и востребованная рынком инициатива долгие годы оставалась в подвешенном состоянии.
- Хотя законопроект о венчурном финансировании включает всего 7-10 статей и выглядит достаточно лаконичным, его отсутствие на протяжении многих лет существенно сдерживало развитие венчурной экосистемы в Азербайджане. 
- Именно это и создавало серьезные препятствия для привлечения инвестиций и поддержки инновационных проектов. Единственный на сегодняшний день государственный венчурный фонд - Caucasus Ventures - так и не смог в полной мере реализовать свой потенциал: из предусмотренного бюджета в $11 млн было инвестировано лишь около $1,5 млн. Причем значительная часть этих средств ушла на поддержку зарубежных стартапов, тогда как местные инициативы остались в меньшинстве.
Подобная стратегия вызвала не только обеспокоенность в экспертном сообществе, но и обоснованную критику со стороны регулятора. Центробанк указал на допущенные фондом Caucasus Ventures нарушения валютного законодательства, акцентировав внимание на несоответствии ряда операций действующим нормативам. В результате, вместо того чтобы направлять инвестиции на развитие внутренней стартап-среды и стимулировать рост локального инновационного бизнеса, фонд оказался в ситуации с ограниченными возможностями и сниженной эффективностью.
Отсутствие четких правовых рамок не только сковывало действия фонда, но и фактически оставляло весь венчурный рынок страны без действенной поддержки. Эта ситуация ярко иллюстрирует необходимость принятия закона о венчурном финансировании - своевременного и стратегически важного шага, способного коренным образом изменить динамику развития инновационной экономики в Азербайджане.
- Сегодня наблюдается стремительный рост венчурных инвестиций в странах региона, где создание благоприятной законодательной среды уже дало ощутимые результаты. 
- Да, вы правы. К примеру, в Грузии объем венчурных вложений достиг $25 млн, в Армении - $124 млн, а в Казахстане и Узбекистане - не менее $79–80 млн. Эти цифры наглядно демонстрируют активизацию инвестиционной деятельности и усиливающийся интерес к поддержке стартапов и технологических инициатив. На этом фоне азербайджанский рынок, несмотря на имеющийся потенциал и наличие амбициозных стартапов, оставался фактически в состоянии стагнации.
Отсутствие четко выстроенной нормативно-правовой базы и эффективных механизмов поддержки в течение многих лет серьезно ограничивало развитие венчурного сектора в Азербайджане. Это создавало барьеры как для местных, так и для иностранных инвесторов. Длительная пауза с принятием профильного закона поставила страну в менее выгодное положение по сравнению с соседними государствами, которые уже активно инвестируют в инновации и последовательно выстраивают устойчивые стартап-экосистемы. На фоне этого прогресса промедление с реформами лишь усиливало разрыв и снижало конкурентоспособность национального технологического сектора.
- Однако, похоже, сейчас ситуация начинает меняться… 
- Да, Центральный банк выступил с инициативой по продвижению законопроекта о венчурном финансировании, что может стать поворотным моментом. При условии, что процесс согласования не затянется, уже к концу года страна может получить первый полноценный закон в этой сфере. Это станет важным и долгожданным шагом как для инвесторов, так и для местного стартап-сообщества.
Особое значение законодательная инициатива приобретает в контексте стратегического курса, взятого руководством страны на развитие инновационной экономики и внедрение современных финансовых инструментов. В условиях усиливающейся конкуренции за инвестиции и стремительного технологического прогресса наличие прозрачной правовой базы становится ключевым условием для привлечения капитала и поддержки высокотехнологичных проектов.
Хочется верить, что на этот раз документ не затеряется на стадии согласований и не повторит судьбу прежних, не реализованных попыток. Его принятие способно не только «разморозить» венчурный рынок, но и придать мощный импульс всей инновационной экосистеме Азербайджана, приблизив страну к числу региональных лидеров в сфере технологического развития.