Спрос на доллар снижается

Позитив или повод задуматься?

На валютном рынке закрепляется устойчивая тенденция: население за два последних года активнее продает наличный доллар, снижается долларизация депозитов, а валютные резервы Центрального банка заметно растут.

Судя по официальным данным, за пять месяцев текущего года банки приобрели у населения $763,2 млн, тогда как продали $489,3 млн. Разница составила $273,9 млн в пользу банков. Иными словами, на рынок поступило около $274 млн наличной валюты.

Годом ранее ситуация была иной: население продало банкам $138 млн, а еще три года назад упомянутый показатель не превышал $60,3 млн, тогда как в позапрошлом году банки реализовали населению $483,7 млн.

Изменения заметны и в месячной динамике. Только в мае банки купили у населения $180,6 млн, тогда как продали $71.4 млн.

Параллельно меняется структура сбережений. Доля долларизации депозитов резидентов-физических лиц за год снизилась на 2,8-процентного пункта и в мае опустилась до 27%.

На этом фоне растут валютные резервы Центрального банка. Так, с начала прошлого года они увеличиваются последовательно и достаточно быстро. И если в конце позапрошлого года объем резервов составлял $10,96 млрд, то к началу июля этого года он достиг $13 млрд 157,6 млн.

При этом рост обеспечен внутренними валютными потоками и благоприятной внешней конъюнктурой, включая экспорт нефти и газа.

Однако сами цифры вызывают вопрос: что именно стоит за изменением поведения населения и бизнеса, укрепление доверия к манату или другие экономические обстоятельства.

Комментируя ситуацию, экономист Пярвиз Гейдаров отмечает, что происходящее нельзя объяснять одной причиной.

По его словам, рост предложения валюты со стороны населения и снижение долларизации депозитов действительно позитивный маркер для национальной валюты. Кроме прочего, это расширяет возможности для увеличения резервов и усиливает процесс дедолларизации.

В то же время эксперт обращает внимание на менее очевидные условия. Увеличение продаж долларов может быть связано не только с валютными предпочтениями, но и с изменениями в повседневной экономике - снижением туристической активности, корректировкой доходов и потребления, а также с изменением структуры расходов домохозяйств.

Схожая логика, по его мнению, прослеживается и в поведении бизнеса. Ослабление спроса на валюту со стороны компаний может указывать на более осторожные инвестиционные решения и замедление деловой активности.

Отдельно экономист отмечает, что при текущем регулировании валютного рынка влияние этих процессов на курс маната ограничено. Однако в условиях более гибкого курсообразования они могли бы заметно отразиться на его динамике.

По данным, на 1 июня скорость обращения маната составила 2.96 пункта. Показатель остался на уровне предыдущего месяца, но снизился на 0.24 пункта по сравнению с началом года и на 0.4 пункта в годовом выражении.

В итоге складывается двойственная картина: валютные резервы растут, долларизация снижается, но при этом скорость обращения денег в экономике уменьшается.

Поддержка валютной стабильности важна, отмечает аналитик, однако не менее важно не упустить динамику деловой активности. Ее уровень, по мнению эксперта, определяет устойчивость текущих тенденций в валютном секторе и экономике в целом.