Qızıl dövr vədi və 2025 reallığı: ABŞ iqtisadiyyatının gizli zəiflikləri

ABŞ prezidenti Donald Tramp ikinci dəfə hakimiyyətə gələndə, sadəcə fəaliyyət proqramı yox, milli səviyyədə böyük bir "Amerika əzəməti" ideyasını təqdim etmişdi. Ağ Evin ritorikasına görə, bu, Amerikanın "qızıl dövrü" olmalı idi - iqtisadi, sənaye və geosiyasi liderliyin qəti şəkildə bərpası. İndi, bir il sonra, Tramp administrasiyası iddia edir ki, bu vəd yerinə yetirilib: guya iqtisadiyyat rekord sürətlə böyüyür, gəlirlər artır, inflyasiya nəzarət altındadır və Amerika yenidən dünyaya qaydaları diktə edir.

Ancaq hər bir strateji təhlil təmtəraqlı bəyanatlardan çox faktlara söykənməlidir. Məhz burada siyasi ritorika ilə iqtisadi reallıq arasında ciddi uçurum yaranır.

"Bum"suz artım: struktur, səbəblər və risklər

Administrasiyanın əsas tezisi "misilsiz iqtisadi bum"dur. Amma 2025-ci ilin ABŞ makroiqtisadi göstəriciləri tam fərqli mənzərə ortaya qoyur. ABŞ İqtisadi Təhlil Bürosunun (BEA) məlumatına əsasən, ÜDM artımı cəmi 2,1 faiz olub. Bu, durğunluq həddini bir qədər aşsa da, 2026-2027-ci illər üçün proqnozlar da 2 faiz civarında qalır. Halbuki əvvəlki prezidentlik dövründə (2021-2024) orta illik artım 3-3,3 faiz idi.

Bu fərq bir nüansı üzə çıxarır: ABŞ iqtisadiyyatı postpandemiya dövründə sürətlənmə mərhələsinə keçməyib, əksinə, inersiyalı yavaşıma mərhələsinə girib. Ekspertlərin "bum olmadan artım" (growth without boom) adlandırdığı bu modeldə göstəricilər müsbət rəqəmlər göstərsə də, nə struktur yenilənmə baş verir, nə də məhsuldarlıq artır.

2025-ci ildə artım əsasən bir sektora - yüksək texnologiyalar sahəsinə - söykənib. ÜDM-in təxminən 65 faizi süni intellekt (AI), bulud hesablama və yarımkeçirici sənayesinə yatırılmış investisiyaların payına düşüb. NVIDIA, Microsoft, Amazon, Google və Apple kimi nəhəng korporasiyalar bu sektorda sərmayələrin 80 faizindən çoxuna nəzarət edir. Bu isə statistik baxımdan artım effekti yaratsa da, real iqtisadi çoxaldıcı təsir (multiplier effect) yaratmır.

Əksinə, klassik sahələr - emal sənayesi, tikinti, nəqliyyat və kiçik biznes - ya durğunluğa düşüb, ya da geriləmə göstərib. Məsələn, avadanlıq istehsalı 0,7 faiz, tikinti sektoru 1,2 faiz azalıb, kiçik biznesdə məşğulluq isə 2024-cü illə müqayisədə yarım milyon iş yeri itirib.

Beləcə, artım bir neçə iri korporasiyanın ətrafında cəmlənib, ölkənin qalan iqtisadiyyatı isə inersiya ilə fəaliyyətini davam etdirir.

Real sektorun durğunluğu və texnoloji investisiyaların monopoliyalaşması gəlir bərabərsizliyini daha da dərinləşdirib. ABŞ Siyahıyaalma Bürosunun (Census Bureau) məlumatına görə, əhalinin ən zəngin və ən kasıb təbəqələri arasındakı gəlir fərqi tarixi maksimuma çatıb - 18 dəfə. Ölkə üzrə orta əməkhaqqı artımı cəmi 1,3 faiz olub, bu da 2,4 faizlik inflyasiyanı belə kompensasiya etmir.

Eyni zamanda, istehlakçı inam indeksi (Conference Board) 2025-ci ilin əvvəlindəki 115 bənddən ilin sonuna 98 bəndə düşüb. Bu da amerikalıların gələcəyə iqtisadi baxımdan daha az ümidlə yanaşdığını göstərir.

Fond bazarı - xüsusilə NASDAQ və S&P 500 indeksləri - hələ ki artım göstərsə də, bu artım spekulyativ xarakter daşıyır. "Böyük Yeddilik" (Big Tech) şirkətləri artıq S&P 500-ün ümumi dəyərinin 32 faizindən çoxunu təşkil edir, bu isə bazarı texnoloji şoklara son dərəcə həssas edir. Goldman Sachs və Moody's analitikləri bu vəziyyəti 1999-2000-ci illərin "ikinci nəsil texnoloji köpüyü" ilə müqayisə edirlər.

Üstəlik, korporativ borc 13,5 trilyon dolları keçib, cəmi bir il ərzində 6 faiz artıb. Bu isə Federal Ehtiyat Sistemi (FED) tərəfindən pul siyasətinin sərtləşməsi halında bazarın qızışma riskini artırır.

Yəni ABŞ iqtisadiyyatı "bum" deyil, texnoloji asılılıq elementləri ilə müşayiət olunan assimetrik artım nümayiş etdirir. Bu artımı nə daxili tələbin genişlənməsi, nə də istehsal bazasının innovativ yenilənməsi təmin edir - yalnız məhdud sayda AI və rəqəmsal platforma şirkətlərinin kapitallaşması. Əgər bu model davam edərsə, 2026-2027-ci illərdə ABŞ "işsiz artım", "innovasiyasız inkişaf" və "dəyərsiz kapital" mərhələsinə girə bilər. Beləliklə, vəd edilən "texnoloji liderliyin qızıl onilliyi" əvəzinə, ölkə rəqəmsal bərabərsizlik və investisiya monokulturası dövrünə qədəm qoya bilər.

Gömrük rüsumları - gizli vergi kimi: mexanizm, nəticələr və fiskal effekt

Tramp administrasiyasının ikinci dönəmdəki iqtisadi strategiyasının mərkəzində gömrük rüsumları dayanır. "İqtisadi millətçilik" konsepsiyasına əsasən, idxal tarifləri dövlət xəzinəsini möhkəmləndirmək və xarici istehsalçılardan resursları ABŞ büdcəsinə yönəltmək vasitəsi kimi təqdim olunur. Amma reallıqda bu siyasət gizli bir vergi mexanizminə çevrilib - əsas yükü xarici təchizatçılar deyil, məhz Amerika istehlakçıları və biznesi daşıyır.

2025-ci ildən etibarən Tramp administrasiyası idxal mallarına - polad, alüminium, mikroelektronika, avtomobil, məişət texnikası, tekstil və s. - tarifləri kəskin artırıb. Orta tarif səviyyəsi 2023-cü ildəki 11 faizdən 2025-ci ildə 27 faizə qalxıb, Çin və Meksika mallarına isə 60-100 faiz rüsum tətbiq edilib. ABŞ Gömrük və Sərhəd Mühafizəsinin məlumatına görə, 2025-ci ildə tarif gəlirləri 125 milyard dolları keçib - ötən ildən 45 faiz çox.

Amma mexanizmin işləmə prinsipi fərqlidir: yük əsasən ABŞ idxalçılarına, pərakəndə şəbəkələrinə və adi alıcılara düşür. Peterson Beynəlxalq İqtisadiyyat İnstitutunun hesablamasına görə, ümumi tarif xərclərinin təxminən 93 faizini məhz amerikalılar ödəyir.

Beləliklə, tariflər istehlakda "regressiv vergi" effekti yaradır: gəliri az olan təbəqə gündəlik məhsulların bahalaşması səbəbindən gəlirinin daha böyük hissəsini itirir. ABŞ Əmək Statistikası Bürosunun (BLS) araşdırmasına əsasən, 2024-2025-ci illərin tarif siyasəti nəticəsində elektronika və avtomobil qiymətləri 7-9 faiz, geyim və ayaqqabı 5-6 faiz, tikinti materialları isə 12 faizə qədər bahalaşıb.

Rüsumların artması istehsalçıların xərclərini yüksəldib, Amerika məhsullarının rəqabət qabiliyyətini isə zəiflədib. FED-in məlumatına görə, 2025-ci ildə inflyasiya 2,8 faiz təşkil edib ki, bu da hədəf göstəricidən (2 faiz) yuxarıdır. Eyni dövrdə ev təsərrüfatlarının real gəlirləri cəmi 1,4 faiz artıb - bu isə aşağı gəlir qruplarında istehlak tələbinin faktiki durğunlaşması deməkdir.

Korporativ səviyyədə təsir daha güclü olub. Konqres Büdcə Ofisinin (CBO) qiymətləndirməsinə görə, tariflər sənaye sektorunda investisiyaları 2,1 faiz bəndi azaldıb, ixracat yönümlü şirkətlər isə Çin, Aİ, Kanada və Meksikanın cavab tədbirləri nəticəsində təxminən 60 milyard dollar itkiyə məruz qalıb.

Xüsusilə kənd təsərrüfatı sektoru ciddi zərbə alıb: soya, qarğıdalı və ət ixracı 2025-ci ildə 22 faiz azalıb. Bu səbəbdən Kənd Təsərrüfatı Nazirliyi fermerlərə 18 milyard dollarlıq birbaşa subsidiyalar və kompensasiyalar ayırmalı olub.

Beləliklə, gömrük siyasəti faktiki olaraq resursların dövlət tərəfindən əl ilə yenidən bölüşdürülməsi mexanizminə çevrilib: hökumət əhali və biznesdən "tarif vergisi" yığır, sonra isə bu vəsaitin bir hissəsini öz siyasətindən zərər görən sahələrə qaytarır.

Tariflər nə büdcəni sabitləşdirdi, nə də sənayeni dirçəltdi. Onlar yalnız qısamüddətli gəlir artımı təmin etdi, lakin istehsal səmərəliliyini azaltdı, ÜDM artımını 0,6 faiz zəiflətdi və inflyasiya təzyiqini artırdı.

Əslində, Tramp administrasiyasının tarif siyasəti milli dirçəliş aləti kimi təqdim edilən, amma mahiyyətcə gizli vergi formasıdır. O, istehlakı məhdudlaşdırır, ixracı zəiflədir və qiymət artımını qızışdırır. Nəticədə ABŞ iqtisadiyyatı proteksionist "qalxan" deyil, fiskal illüziya əldə edib - onun dəyərini isə Amerika ailələri və sahibkarları ödəyir.

Əmək bazarı: rifah illüziyası və məşğulluğun struktur zəifləməsi

ABŞ prezidenti Donald Tramp administrasiyasının ritorikası "Amerika zəhmətinin dirçəlişi" ideyasına əsaslanır. Ağ Evin açıqlamalarında məşğulluq səviyyəsi və işsizlik göstəriciləri proteksionist siyasətin uğurunun sübutu kimi təqdim olunur. Lakin 2025-ci ilin makroiqtisadi mənzərəsi bu arqumentləri təkzib edir: əmək bazarı səthdə sabit görünür, amma dərinlikdə durğunluq yaşayır.

ABŞ Əmək Statistikası Bürosunun (BLS) məlumatına görə, 2025-ci ilin dekabrında işsizlik səviyyəsi 4,2 faiz təşkil edib. İlk baxışda bu, "sağlam bazar" göstəricisidir, amma rəqəmlər struktur problemləri gizlədir. Əgər səhiyyə, sosial xidmət və dövlət sektorundakı məşğulluq artımını istisna etsək, özəl biznes son on ilin ən zəif iş yeri artımını göstərir - pandemiya ili (2020) və 2023-cü ilin böhranı istisna olmaqla.

2025-ci ildə özəl sektorda cəmi 1,1 milyon yeni iş yeri yaradılıb, bu da 2022-2023-cü illərin orta göstəricisindən (2-2,2 milyon) iki dəfə azdır. İstehsal və tikinti sahələrinin yeni iş yerlərindəki payı ümumi artımın 8 faizindən də az olub.

Trampın "xaricə köçmüş iş yerlərinin geri qaytarılması" və "sənaye bazasının bərpası" vədlərinə baxmayaraq, ABŞ emal sənayesi 2025-ci ildə mənfi nəticələr göstərib:

metal konstruksiya istehsalı 2,3 faiz azalıb;

avtomobil sənayesi 1,7 faiz;

maşınqayırma və elektrotexnika sektoru isə 1,1 faiz azalıb.

Federal Reserve Industrial Production Index məlumatına görə, sənaye istehsalının ümumi həcmi 2024-cü illə müqayisədə 0,8 faiz azalıb. Emal sənayesində işçi sayı 92 min, tikintidə 78 min, logistika və daşımada 65 min nəfər azalıb.

Bu eniş birbaşa Trampın tarif siyasəti nəticəsində xammalın və komponentlərin bahalaşması, həmçinin miqrasiya məhdudiyyətləri səbəbilə əmək resursu çatışmazlığı ilə bağlıdır. H-2B və H-1B vizalarının kvotaları azaldılıb, nəticədə aşağı və orta ixtisaslı işçi təklifi 7-9 faiz azalıb.

Əmək bazarında formal məşğulluq qalır, amma iş yerlərinin keyfiyyəti aşağı düşür. 2025-ci ildə yaradılan yeni iş yerlərinin 38 faizi aşağı maaşlı xidmət sahələrindədir - yaşlılara qulluq, anbar logistikası, kuryer xidməti, təmizlik və pərakəndə ticarət. Bu sahələrdə saatlıq əməkhaqqı 17-19 dollar civarındadır ki, bu da iqtisadiyyat üzrə orta göstəricidən təxminən 25 faiz azdır.

Real əməkhaqqı (inflyasiyaya düzəlişlə) cəmi 0,9 faiz artıb, istehsal və tikintidə isə 1,2 faiz azalıb. Yəni iş yerləri qalır, amma alıcılıq gücü düşür - iqtisadiyyat "gəlirsiz məşğulluq" fazasına daxil olur. Bu, klassik stagflyasiya əlamətidir.

Əsas təhlükə təkcə qısamüddətli durğunluqda deyil, həm də uzunmüddətli əmək potensialının azalmasındadır. Əmək bazarında iştirak payı (labor force participation rate) 2023-cü ildəki 62,7 faizdən 2025-ci ildə 61,9 faizə düşüb. Başqa sözlə, milyonlarla amerikalı əmək bazarını tərk edir - ya təqaüdə çıxır, ya yarımştat işləyir, ya da ümumiyyətlə iş axtarmaqdan imtina edir.

Xüsusilə 25-54 yaş arası kişilər arasında vəziyyət kritikdir - bu qrup ənənəvi sənaye işçi təbəqəsini təmsil edir. Onların əmək bazarında iştirakı 88,4 faizə enib - 1977-ci ildən bəri ən aşağı səviyyə. Brookings Institution və Council on Foreign Relations ekspertləri bu prosesi "əmək bazarının yumşaq deindustrializasiyası" adlandırırlar.

2025-ci ilin əmək bazarı rifah görüntüsü yaradır, amma faktiki olaraq struktur eroziya baş verir. Səhiyyə və sosial xidmətlərdəki artım özəl sektorun zəifləməsini ört-basdır edir, işsizlik azalıb kimi görünür, amma istehsal peşələri tənəzzül edir.

Tramp administrasiyasının "Amerika işçisinin dirçəlişi" tezisi əslində xidmət sektorunda aşağı keyfiyyətli məşğulluğun artımı, ixtisaslı kadr çatışmazlığı və real gəlirlərin azalması ilə əvəz olunub. ABŞ iqtisadiyyatı indi elə bir mərhələyə daxil olub ki, iş var, amma əməyin dəyəri azalır - və məhz bu, rəqəmlərdən daha çox, real vəziyyəti ifadə edir.

Sərvətin artımı, rifahın yoxluğu: maliyyə illüziyalarının iqtisadiyyatı

Tramp administrasiyasının ən çox təkrarladığı arqumentlərdən biri fond bazarındakı artımdır - guya bu, "böyük dirçəlişin" sübutudur. Amma bu artım balanssız və sosial baxımdan məhduddur: o, əhalinin çox kiçik, kapital cəhətdən güclü bir hissəsinin sərvətini artırır, ölkə üzrə ümumi rifahı isə qaldırmır.

Federal Reserve Board tərəfindən keçirilən 2025-ci il maliyyə sorğusuna (Survey of Consumer Finances) əsasən, ən varlı 10 faiz ailə ölkədəki bütün səhmlərin 89 faizinə sahibdir. Əhalinin yarısı isə 1 faizdən də az paya malikdir. Yəni S&P 500 indeksinin 2025-ci ildəki 17 faizlik artımı əhalinin böyük hissəsinə heç bir gəlir gətirməyib, çünki onların birbaşa fond bazarına çıxışı yoxdur.

İllik gəliri 70 min dollara qədər olan ailələr fond bazarının artımından fayda görmür, əksinə, səhmlərin bahalaşması mənzil, xidmət və kredit qiymətlərini artırır, bu da həyat səviyyəsini pisləşdirir. Var-dövlətlilərin sərmayələri isə maliyyə fərqini daha da genişləndirir: maliyyə aktivləri üzrə Gini indeksi 0,86-dan 0,89-a yüksəlib - tarixi maksimum.

Yəni Amerika indi "sərvət artımı, amma rifah durğunluğu" mərhələsindədir - kapitalizasiyaya əsaslanan qeyri-taraz iqtisadi modelin klassik nümunəsi.

S&P 500 rekord qazanclar göstərsə də, 2024-2025-ci illərdə ABŞ fond bazarının gəlirliliyi digər regionlarla müqayisədə aşağı olub: ümumi gəlirlilik (dividendlərlə birlikdə) 9,4 faiz təşkil edib, halbuki MSCI Emerging Markets indeksi 11,2 faiz, Euro Stoxx 50 isə 10,1 faiz artıb.

Bank for International Settlements məlumatına görə, 2025-ci ildə ABŞ-dan xarici portfel investisiyalarının axını 12 faiz artıb. Bu, ABŞ kapital bazarına etimadın azalmasının göstəricisidir. Yəni "maliyyə maqnetizmi" tezisi çökür - beynəlxalq investorlar ABŞ aktivlərini artıq həddən artıq şişirdilmiş və FED dəstəyindən asılı hesab edirlər.

BLS məlumatına görə, 2025-ci ildə rəsmi inflyasiya 2,6 faiz olub - 2022-ci ilin 8,3 faizlik pik səviyyəsindən aşağı. Amma bu, Tramp siyasətinin nəticəsi deyil, ümumi postpandemiya tendensiyasıdır: eyni göstəricilər Avropa İttifaqında (2,3%) və Yaponiyada (2,1%) qeydə alınıb.

Qiymət artımı isə hələ də əsas sektorlarda qalmaqdadır: ərzaq 3,8 faiz, xidmətlər 4,2 faiz, kirayə haqqı 5,1 faiz bahalaşıb. Bu proseslər həm tariflərin dolayı təsiri, həm də işçi çatışmazlığı fonunda maaşların artması ilə bağlıdır. FED-in məlumatına görə, 2025-ci ildə nominal əməkhaqqı 4,1 faiz artsa da, real artım cəmi 1,3 faiz olub.

Bu vəziyyət monetar siyasətin manevr imkanlarını daraldır: FED faizləri qaldırsa, ÜDM artımı (hazırda cəmi 2,1 faiz) daha da zəifləyəcək.

İnvestisiya miraı: siyasi bəyanatlar real sərmayələri əvəz edir

Ağ Evin iqtisadi ritorikasının ən zəif həlqələrindən biri "trilyon dollarlıq gələcək investisiyalar" vədləridir. Amma bu məbləğin böyük hissəsi real layihə deyil, sadəcə siyasi deklarasiyalardır - memorandumlarda və press-relizlərdə səslənən, amma müqavilə əsası olmayan rəqəmlər.

Moody's Analytics hesablamalarına görə, 2024-2025-ci illərdə elan olunan 1,8 trilyon dollarlıq investisiya təşəbbüslərinin cəmi 420 milyard dollarlıq hissəsi (23%) real layihələrə çevrilib, onların da yalnız 160 milyardı faktiki maliyyələşdirilib.

Tarixi təcrübə, o cümlədən "Build America" təşəbbüsü (2018-2019), göstərir ki, bu tip proqramlar adətən elan edilən həcmin 40-45 faizindən çox reallaşmır. Çünki inzibati və ya tarif təzyiqi ilə yaradılan "siyasi investisiyalar" bazar stimulu yaratmır, əksinə, etimadı azaldır.

2025-ci ildə ABŞ-a birbaşa xarici investisiyalar (FDI) 14 faiz azalaraq 268 milyard dollara düşüb - bu, 2010-cu ildən bəri ən aşağı göstəricidir.

Beləcə, ABŞ iqtisadiyyatı 2025-ci ildə qeyri-taraz artım paradoksu nümayiş etdirir:

sərvət artır, amma gəlirlər durğunlaşır;

inflyasiya azalır, amma aradan qalxmır;

investisiyalar elan olunur, amma həyata keçirilmir.

Nominal "iqtisadi bum" əslində kapitalın şişirdilməsi, yəni istehsal əsası olmayan maliyyə artımıdır. Milli sərvət statistik olaraq böyüyür, amma əhalinin əksəriyyəti üçün rifah dəyişmir.

ABŞ indi illüziya bumunun dövrünə qədəm qoyub - burada S&P 500 orta əməkhaqqıdan, həyatın bahalaşması isə ÜDM-dən daha sürətlə artır.

İqtisadiyyatın geosiyasi ölçüsü: qapalı liderlik strategiyası

ABŞ prezidenti Donald Trampın ikinci müddətində həyata keçirdiyi iqtisadi strategiya artıq təkcə daxili siyasət deyil, açıq-açığına geosiyasi alətə çevrilib. "Amerika hər şeydən öncə" (America First) şüarı bu dəfə sadəcə ritorika yox, tamhüquqlu doktrina kimi işləyir - iqtisadi neorealizmin yeni forması. Onun əsasında tariflər, sanksiyalar və ticarət baryerləri vasitəsilə xarici dövlətlərə təsir göstərmək, yəni iqtisadiyyatı diplomatik təzyiq mexanizminə çevirmək dayanır.

Amma bu yanaşma ABŞ üçün tərs effekt yaradır. Belə siyasət qlobal iqtisadi sistemdə parçalanmanı dərinləşdirir, Vaşinqtonun tərəfdaşlarını iqtisadi müstəqillik axtarışına və alternativ güc mərkəzlərinə - Çinə, Hindistana, BRICS ölkələrinə və Fars Körfəzi ölkələri ilə yaxınlaşmağa sövq edir.

ABŞ onilliklər boyu öz qlobal dominantlığını beynəlxalq institutların liberal arxitekturası üzərindən qoruyurdu - Beynəlxalq Valyuta Fondu (IMF), Ümumdünya Ticarət Təşkilatı (WTO), Dünya Bankı, NATO və dolların beynəlxalq dövriyyə sistemi bu modelin dayaqları idi. Bu arxitektura ABŞ-a həm siyasi, həm də maliyyə baxımından hegemonluq qazandırmışdı.

Lakin aqressiv proteksionizm, sanksiya müharibələri və tarif təzyiqi bu sistemi içəridən aşındırır. 2024-2025-ci illər ərzində Səudiyyə Ərəbistanı, İndoneziya, Misir, Braziliya kimi 40-dan çox ölkə xarici ticarətdə dollarla hesablaşmaların payını 15-25 faiz azaldıb, əməliyyatların bir hissəsini yuan, dirhəm və milli valyutalara keçirib.

ABŞ-ın əsas Avropa müttəfiqləri - Almaniya və Fransa - enerji və investisiya əlaqələrini sürətlə şaxələndirir. Hindistan və Türkiyə isə Avrasiya İqtisadi Məkanı və BRİKS ölkələri ilə ticarət dövriyyəsini artırır. Nəticədə ABŞ iqtisadiyyatı artıq qlobal sistemin mərkəzi deyil, sadəcə onlardan biri kimi formalaşır.

Trampın "iqtisadi millətçiliyi" getdikcə "strateji təcrid"ə çevrilir, Vaşinqtonun diplomatik manevr imkanlarını daraldır. Sanksiyalar və ticarət təzyiqləri əksinə, alternativ maliyyə bloklarını birləşdirir.

Məsələn, 2025-ci ildə BRİKS+ rəsmi olaraq SWIFT sistemindən asılı olmayan banklararası klirinq mexanizmini istifadəyə verdi. Eyni zamanda OPEC+ neft satışı üzrə çoxvalyutalı hesablaşma sisteminə keçdi. Bunun nəticəsində beynəlxalq ehtiyatlarda dolların payı 2020-ci ildəki 58 faizdən 2025-ci ildə 51 faizə düşdü - son 30 ilin ən kəskin azalma tempi.

Bu proses ABŞ-ın birtərəfli iqtisadi kursunun ən təhlükəli nəticəsini göstərir: dollar artıq sabitlik aləti kimi deyil, geosiyasi risk faktoru kimi qəbul edilir.

İnstitusional qeyri-müəyyənlik dövrü

Trampın ikinci müddətinin birinci ilinin nəticəsi iqtisadi böhran deyil, məhz institusional qeyri-müəyyənlikdir. ABŞ hələ də dayanıqlı artım üçün bütün əsas resurslara sahibdir - texnoloji potensial, innovasiya kapitalı, inkişaf etmiş maliyyə infrastrukturu. Amma siyasi qərarların proqnozlaşdırıla bilməməsi, Konqres, Ağ Ev və Federal Ehtiyat Sistemi (Federal Reserve System) arasındakı ziddiyyətlər, habelə xarici iqtisadi siyasətin dəyişkənliyi strateji planlaşdırmanı iflic edib.

Conference Board məlumatına görə, 2025-ci ildə biznes gözləntiləri indeksi 103 bənddən 92-yə, istehlakçı inamı isə 97 bəndə düşüb. Korporativ investisiyalar uzunmüddətli layihələrdə 6 faiz azalıb, bu da siyasi qeyri-sabitliyin iqtisadiyyata keçdiyini göstərir.

ABŞ indi tsiklik tənəzzül deyil, sistemli qeyri-müəyyənlik dövrünə girib - dövlət institutlarına etimad sarsılır, qərarvermə mexanizmləri parçalansa da, böhran hələ açıq fazaya keçməyib.

Tarix göstərir ki, ABŞ iqtisadi siyasəti yalnız strategiya korrektəsi qabiliyyəti olanda uzunmüddətli nəticə verir - Ruzveltin "Yeni Kursu"ndan Klintonun liberal islahatlarınadək bütün dönüş nöqtələri məhz bu çevikliyə əsaslanıb. Amma indiki Tramp kursu inadkarlığı ilə fərqlənir: Ağ Ev tənqidə cavab olaraq siyasətini dəyişmir, əksinə, onu daha da sərtləşdirir.

Tariflərin artırılması və FED-ə təzyiq vasitəsilə struktur disbalansları kompensasiya etmək cəhdləri inflyasiya risklərini və investisiya durğunluğunu dərinləşdirir. OECD-nin 2025-ci il Economic Outlook hesabatına əsasən, ABŞ ÜDM artımı üçün 2026-cı il proqnozu cəmi 1,9 faizdir, yaxın 12 ayda resessiya ehtimalı isə 35 faizlə son beş ilin maksimumuna çatıb.

Nəticə: strateji tükənmə riski

ABŞ iqtisadiyyatı 2025-ci ildə çöküş yaşamadı, amma "qızıl əsr"ə də girmədi. Mövcud trayektoriya gecikmiş struktur yavaşımanın klassik nümunəsidir - formal güc qalır, amma inkişaf enerjisi tükənir.

Əgər "iqtisadi təcridçilik" kursu davam etsə, ABŞ açıq böhran olmadan da qlobal təsir gücünü tədricən itirə bilər. Bu, supergüc üçün ən təhlükəli ssenaridir: rəqabətdə uduzmaq yox, strategiyanı dəyişmək qabiliyyətini itirmək.